近期与消费品团队举办专家电话会议，食品外卖平台补贴大战预计8月见顶，随后可能转向即时电商领域。受补贴刺激，7月美团-W（03690）和饿了么外卖订单量分别激增至1亿至1.2亿和6300万，而京东集团-SW（09618）订单量保持在2000万左右。
专家预计，到年底，美团目标保持60%的总商品成交市场份额，饿了么30%，京东10%。与此同时，阿里巴巴-W（09988）计划在快速商务领域投资500亿元人民币（下同），目标使饿了么订单量与美团相当，达每天8000万，而京东预计保持审慎投资，订单量稳定在每天1500万至2000万。
瑞银认为，短期内电商股股价可能因竞争不确定性持续波动。阿里在具合理执行力的情况下，不同业务协同效应带来的价值释放潜力更大，加且股价已回落至由DeepSeek兴起所带动的行情前水平，具备吸引力。至于京东核心业务2025年预期市盈率仅7倍，估值仍具竞争力。餐饮行业方面，该行看好百胜中国（09987）和达势股份（01405）。随着竞争格局逐渐明朗，行业价值有望进一步显现。
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责任编辑：史丽君
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