来源：华夏时报
记者：吴敏
华贵人寿的股东名单里，又有一笔股权被冻结。
11月5日，《华夏时报》记者注意到，华贵人寿发起股东华康保险代理有限公司所持1.5亿股股权（持股比例5.74%）被广州市公安局经侦支队续冻，首次冻结始于2026年5月，原期限至2026年11月20日，续冻后延至2027年5月20日。
除此之外，华贵人寿另有两家股东北京市设备安装工程集团（持股0.8亿股，占比3.06%）、鄂尔多斯市瑞德煤化有限责任公司（持股0.8亿股，占比3.06%）的股权同样处于冻结状态。
股权层面的动荡之外，华贵人寿年内董事长、总经理先后离任，前三季度保险业务收入16.91亿元同比下滑62.62%，净利润由盈转亏。
股权再被冻结
这笔被续冻的股权，持有人华康保险代理是华贵人寿的发起股东之一，目前已被列入经营异常名录。股权冻结的源头指向“华康系”的理财产品兑付风波。
此前媒体曾报道，华康保险代理业务员曾向投资者推介所谓的“理财产品”，后产品出现兑付困难，该产品发行及管理人为华康汇通资管等“华康系”主体。股权穿透后，华康保险代理、华康汇通资管等均为华康集团重要子公司，实际控制人均为汪振武。
在“问政四川”平台上，有用户反映华康保险代理利用业务员宣传保本保息一年期兑付、至今四年多本金和利息未拿到，金融监管总局内江监管分局回复称，已对相关机构开展调查并对机构及责任人员实施行政处罚，本息兑付等民事诉求建议通过民事诉讼途径解决。
华康保险代理官网信息显示，该公司成立于2006年，由汪振武创办，2016年与茅台集团等主体共同发起筹建华贵人寿，2017年正式开业，现为华贵人寿第四大股东。华贵人寿设立之初，汪振武出任首任董事长，至2023年底卸任，任职近七年。该公司现任副总经理、董事会秘书曹龙同样具备华康保险代理任职背景。
对于股东股权被公安部门冻结及相关风险是否传导至公司经营的问题，盘古智库高级研究员江瀚向《华夏时报》记者表示，股东股权冻结对华贵人寿这类寿险公司的实际经营影响并不大。日常保单服务、理赔这些常规业务基本不会停。但中小股东话语权会直接失效，内部治理博弈变复杂。最麻烦的是，关联股东之前的理财爆雷事件，容易间接消耗用户对这家公司的信任，长期看品牌端的隐性损耗其实更难处理。
股权动荡的同时，华贵人寿的核心管理层在年内接连变动。今年4月，刘刚因组织人事调动辞去公司董事长及董事职务，公司副董事长杨丽代行董事长职责；5月，罗振华因年龄原因辞去总经理职务。目前董事长、总经理岗位尚未补齐。
首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中曾向《华夏时报》记者表示，公司高层的空缺可能引发员工对未来方向的不确定感，影响士气和团队凝聚力，容易引起人才流失。市场和合作伙伴可能会对这种高层真空状态持谨慎态度，担心公司的稳定性和持续经营能力，进而影响公司的业务拓展、客户信任和市场份额。
江瀚亦告诉本报记者：“核心管理层缺位对中小险企的影响很直接。经营决策容易拖，很多项目卡在没人拍板的状态。内控流程容易松，日常运营的细节没人盯，风险点会慢慢冒出来。之前定好的转型战略，推一半就容易断档。补齐管理层之后，至少要两三个季度，才能把之前停掉的节奏重新拉回来，真正看到明显效果得更久。”
增资计划仍未落地
管理层变动与经营业绩的波动在时间上高度重合。2023年至2025年，华贵人寿保险业务收入分别为46.98亿元、40.18亿元、48.55亿元，净利润依次为-3.51亿元、-2.58亿元、3.53亿元，2025年实现扭亏为盈，保险业务收入也实现超两成增长。
进入2026年，华贵人寿前三季度实现保险业务收入16.91亿元，同比下滑62.62%，净利润-0.07亿元，同比由盈转亏，其中第三季度单季保险业务收入4.78亿元，净利润-0.21亿元。
在江瀚看来，华贵人寿保费大幅收缩，不由单一原因造成。“之前靠互联网和银保冲规模的路径，今年明显走不通了。预定利率下调之后，老产品窗口期过去，新的主力产品还没完全接上。渠道团队也在调整，新单拓展的节奏直接掉下来。再叠加管理层变动带来的策略空窗，几个因素叠在一起，就出现了这么大的下滑幅度。”
成立于2017年2月的华贵人寿，是贵州省第一家本土保险法人机构，由茅台集团作为第一大股东发起设立。去年12月，茅台集团以单独增资方式向华贵人寿注入6.15亿元，持股比例从33.33%提升至49.01%，接近绝对控股。
这一持股比例突破了2018年发布的《保险公司股权管理办法》所设定的“单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本三分之一”的常规上限，但监管法规本身留有豁免条款：保险公司因业务创新、专业化或集团化经营需要投资设立或收购保险公司的，其出资或持股比例上限不受限制。
大股东加码的另一面，是华贵人寿曾在贵州阳光产权交易所、北京产权交易所披露增资项目公告，拟向现有股东及新增投资者募集资金25亿元至45亿元，但项目披露约一年时间没有明确下文。
江瀚指出，茅台集团加码和外部增资遇冷同时出现，说明外部资本对华贵人寿当下的经营状态还在观望，不敢轻易进场。他告诉本报记者：“产业资本控股寿险公司，短期看利更大，能直接补资本、带品牌资源，帮公司稳住基本盘。但长期能不能磨合好，要看产业方愿不愿意尊重寿险行业本身的经营规律，不是光靠品牌就能把保险业务做好。”
偿付能力方面，截至三季度末，华贵人寿核心、综合偿付能力充足率分别为112.18%、130.43%。报告中基本情景下的下季度预测显示，核心、综合偿付能力充足率预计将降至103.36%、121.17%。
按照《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司为监管重点核查对象，华贵人寿下季度预测综合偿付能力充足率121.17%已逼近这一预警线。
“偿付能力充足率红线是刚性底线。”对外经贸大学保险学院教授王国军向本报记者表示，除股东增资外，发行资本债可以补充综合偿付能力，但核心充足率无直接帮助，财务再保险是短期缓冲，可较快改善指标，但监管已设上限，直接改善综合充足率不得超过30个百分点，且对风险评级有要求。对核心充足率吃紧的机构而言，真正能快速改变局面的选项有限，最终往往仍要回到股东增资。
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责任编辑：黄诗涵
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